超7成藥企業(yè)績(jī)預(yù)喜，醫(yī)藥行業(yè)有望迎來(lái)“春光燦爛”

    2013年醫(yī)藥類上市公司基本面呈現(xiàn)整體向好的態(tài)勢(shì)。截至12月31日，共有55家醫(yī)藥類上市公司發(fā)布2013年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中業(yè)績(jī)預(yù)增、盈利、扭虧的預(yù)喜企業(yè)共42家，占比76.4%.業(yè)內(nèi)人士分析指出，前些年的新藥研發(fā)投入目前正步入收獲期，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。此外，作為產(chǎn)業(yè)鏈下游的醫(yī)院業(yè)務(wù)有望成為新的增長(zhǎng)動(dòng)力。
    【超7成藥企業(yè)績(jī)預(yù)喜】
    據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至12月31日，55家醫(yī)藥類上市公司發(fā)布了2013年度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，業(yè)績(jī)預(yù)增企業(yè)34家、預(yù)減8家、預(yù)虧3家、盈利6家、扭虧2家。
    在預(yù)增企業(yè)中，預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度超過(guò)100%的公司有6家，分別是京新藥業(yè)、嘉應(yīng)制藥、獨(dú)一味、鑫富藥業(yè)、亞太藥業(yè)、萊茵生物。其中亞太藥業(yè)與萊茵生物均在2013年度扭虧。亞太藥業(yè)2012年度虧損2571萬(wàn)元，2013年度有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)200-800萬(wàn)元；萊茵生物2012年虧損6596萬(wàn)元，2013年度有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3000-3500萬(wàn)元。
    預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度在30%-100%的公司有23家，云南白藥、達(dá)安基因、太安堂、科倫藥業(yè)等公司上榜。這些公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)多數(shù)緣于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。
    受原材料價(jià)格上漲、管理成本增加與產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，福瑞股份、哈藥股份等公司的凈利潤(rùn)同比減少，下降幅度超過(guò)20%.上海萊仕凈利潤(rùn)下滑主要是“天降橫禍”所致，其2010年上市以來(lái)至2012年，凈利潤(rùn)連年增長(zhǎng)，但2013年受臺(tái)風(fēng)影響廠區(qū)遭遇水災(zāi)，直接經(jīng)濟(jì)損失初步估算約6000萬(wàn)元。
    虧損企業(yè)中，*ST金泰目前處于無(wú)主業(yè)狀態(tài)，且資不抵債無(wú)融資能力，公司大股東一直在為恢復(fù)上市而努力。12月31日晚間公司發(fā)布公告稱，深圳市中南聯(lián)合實(shí)業(yè)有限公司同意對(duì)*ST金泰所欠剩余債務(wù)2040萬(wàn)元予以全部豁免。本次債務(wù)豁免或令公司業(yè)績(jī)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)保殼。東北制藥由于主導(dǎo)產(chǎn)品VC價(jià)格繼續(xù)處于低位，可能虧損9000-12000萬(wàn)元；海翔藥業(yè)由于公司正處于臥薪嘗膽的轉(zhuǎn)型階段，管理費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用激增，可能虧損3500-5000萬(wàn)元。
    醫(yī)藥行業(yè)中的“巨無(wú)霸”云南白藥，2013年度的業(yè)績(jī)規(guī)?？芍^壯觀。云南白藥預(yù)計(jì)增幅達(dá)到39%-58%；凈利潤(rùn)也從2012年同期的158251萬(wàn)元，提升至220000-250000萬(wàn)元。需要引起注意的是，雖然醫(yī)藥類上市公司總體業(yè)績(jī)漲勢(shì)喜人，但多數(shù)公司只是延續(xù)了今年三季度以來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)超速發(fā)展的并不多。
    【新藥支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)】
    在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司中，新產(chǎn)品、特色藥品的銷量無(wú)疑成為推高其業(yè)績(jī)的主動(dòng)力。
    雙鷺?biāo)帢I(yè)自2010年上市以來(lái)，凈利潤(rùn)增幅一直保持“闊步前進(jìn)”的步伐，2013年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)57721-72151萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50%左右。2012年這一數(shù)據(jù)是48101萬(wàn)元。
    近年來(lái)雙鷺?biāo)帢I(yè)立足于治療型專科藥物的研發(fā)，公司旗下產(chǎn)品貝科能2012年銷售收入占比50%，而二三線產(chǎn)品已經(jīng)能貢獻(xiàn)收入半壁江山，達(dá)到5億元。2013年雙鷺?biāo)帢I(yè)旗下治療腦癌的替莫唑胺開(kāi)始上市銷售，二三線產(chǎn)品的貢獻(xiàn)率還將上升。
    另?yè)?jù)雙鷺?biāo)帢I(yè)董秘梁淑潔透露，公司兩款首仿重磅新藥研發(fā)有了進(jìn)展。“公司已完成達(dá)沙替尼的臨床研究并申報(bào)生產(chǎn)；來(lái)那度胺臨床試驗(yàn)進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)2014年一季度申報(bào)生產(chǎn)。”照此計(jì)算，上述兩款產(chǎn)品可能在2015年上市銷售貢獻(xiàn)利潤(rùn)。
    與雙鷺?biāo)帢I(yè)增長(zhǎng)模式類似，“輸液龍頭”科倫藥業(yè)2013年7月向食藥監(jiān)總局申報(bào)了阿昔替尼片和對(duì)甲苯磺酸拉帕替尼片兩個(gè)品種臨床試驗(yàn)藥品，這兩款新藥均為抗腫瘤靶向藥物。“公司在研項(xiàng)目242項(xiàng)，新藥上市的整體時(shí)間表是：2014年11個(gè)品種，2015年5個(gè)品種，2016年15個(gè)品種，2017年4個(gè)品種，2018年4個(gè)品種，2019年大約有3個(gè)品種。”科倫藥業(yè)研究院院長(zhǎng)王晶翼表示，未來(lái)三年公司研發(fā)費(fèi)用將占到銷售收入的6%左右，往年這一數(shù)據(jù)是2%左右。
    業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，當(dāng)前醫(yī)藥市場(chǎng)需求正從抗生素轉(zhuǎn)為?？朴盟?，腫瘤、心腦血管、血液等大病領(lǐng)域尤其受上市公司追捧，這些領(lǐng)域也誕生了恒瑞醫(yī)藥、益佰制藥、天士力、中恒集團(tuán)、信立泰等公司。
    此外，京新藥業(yè)、萊美藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥等一批研發(fā)巨頭，也有望憑借其手握的重磅新藥保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
    【醫(yī)院端或成增長(zhǎng)新動(dòng)力】
    部分上市公司則把觸角伸向了產(chǎn)業(yè)鏈下游的醫(yī)院。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2013年共有30家上市公司宣布進(jìn)入民營(yíng)醫(yī)院領(lǐng)域。
    獨(dú)一味2013年一口氣收購(gòu)了4家醫(yī)院，其中以腫瘤和骨科?？漆t(yī)院最受矚目。公司董事長(zhǎng)段志平表示，未來(lái)還將尋求更多并購(gòu)標(biāo)的，首選是腫瘤等?？漆t(yī)院。
    段志平認(rèn)為，制藥業(yè)在國(guó)內(nèi)處于比較飽和的狀態(tài)，服務(wù)業(yè)空間比較大，醫(yī)院又是其中比較高端的部分，而在中心城市做?？漆t(yī)院可以避免與大醫(yī)院直接競(jìng)爭(zhēng)。
    聚焦于腫瘤藥物研發(fā)的復(fù)星醫(yī)藥，2013年9月收購(gòu)了廣州南洋腫瘤醫(yī)院50%的股權(quán)。此前，復(fù)星醫(yī)藥通過(guò)并購(gòu)成為高端醫(yī)療服務(wù)連鎖機(jī)構(gòu)和睦家醫(yī)院的第一大股東，并且投資了安徽濟(jì)民腫瘤醫(yī)院、岳陽(yáng)廣濟(jì)醫(yī)院、宿遷鐘吾醫(yī)院3家醫(yī)院。
    近幾年制藥企業(yè)加大了在醫(yī)院市場(chǎng)“跑馬圈地”的步伐。例如，康美藥業(yè)（行情，問(wèn)診）投資建設(shè)普寧市康美醫(yī)院、雙鷺?biāo)帢I(yè)控股新鄉(xiāng)市中心醫(yī)院、開(kāi)元投資（行情，問(wèn)診）旗下西安高新醫(yī)院、益佰制藥控股灌南縣人民醫(yī)院。此外，馬應(yīng)龍（行情，問(wèn)診）、廣藥集團(tuán)等藥企目前均擁有不同份額的醫(yī)院資產(chǎn)。
藥企為何如此青睞醫(yī)院？一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，在國(guó)內(nèi)藥品銷售市場(chǎng)上，醫(yī)院占據(jù)了80%的份額，對(duì)制藥企業(yè)而言，醫(yī)院這一渠道顯然關(guān)系著其命脈。而藥企現(xiàn)在面臨著上游原材料價(jià)格上漲，下游藥品價(jià)格漲不上去的雙重壓力，急于尋找新的利潤(rùn)來(lái)源。
    據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前腫瘤類?？漆t(yī)院的平均利潤(rùn)在30%左右，綜合類醫(yī)院則在15%左右，這對(duì)上市公司而言無(wú)疑頗具誘惑力。